Ciudad de México.- El Banco de México (Banxico) sorprendió este jueves 5 de noviembre al recortar la tasa de interés a 6.25 por ciento, cuando la mayoría de los analistas esperaba que se mantuviera en 6.5 por ciento. La decisión no solo marca el nivel más bajo del referencial al menos desde 2022, sino que también vuelve a poner presión sobre el peso mexicano al reducir el atractivo de invertir en activos denominados en moneda nacional frente a Estados Unidos.
El movimiento dejó el diferencial de tasas entre México y EU en un nuevo mínimo histórico de 225 puntos base, luego de que la Reserva Federal (Fed) no hiciera cambios en su reunión de octubre. Ese diferencial ya había sido señalado como uno de los factores detrás de la depreciación de 6 por ciento que acumuló el peso frente al dólar en septiembre.
Así votó la Junta de Gobierno y por qué sorprendió el recorte
La decisión de Banxico volvió a dividir a su Junta de Gobierno. Votaron a favor del recorte de 25 puntos base la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja y los subgobernadores José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo. En contraste, Galia Borja Gómez y Jonathan Heath prefirieron dejar la tasa en 6.5 por ciento.
La sorpresa fue relevante porque el consenso del mercado apuntaba a una pausa. Según la Encuesta de Expectativas de Citi, 20 de 35 participantes anticipaban que no habría movimientos. Entre las instituciones que sí previeron el recorte estuvieron Bankaool, Barclays, Bradesco BBI, Finamex, Itau BBA y UBS.
Además, el propio banco central dejó ver en su comunicado de política monetaria que la tasa podría mantenerse en 6.25 por ciento por un periodo prolongado, al menos hacia 2027. La Junta señaló que mantener ese nivel por más tiempo ayudaría a la convergencia de la inflación a su meta y a enfrentar los retos macroeconómicos externos.
¿Qué implica para el peso, el dólar y la inflación en México?
El principal efecto inmediato de la decisión es que se reduce el premio por invertir en pesos frente al dólar. Para Carlos López Jones, director de Tendencias Económicas y Financieras, esto puede traducirse en más presión cambiaria, sobre todo porque estimó una probabilidad de 75 por ciento de que la Fed suba su tasa de referencia en diciembre, mientras Banxico perfila una pausa prolongada.
“El diferencial de invertir en pesos o dólares se desploma y eso ahuyenta a los inversionistas, presiona al peso y genera presiones inflacionarias”, advirtió el especialista.
Otro cambio relevante del comunicado fue que Banxico eliminó la mención de que la Junta de Gobierno no “tiene que reaccionar” a las decisiones de política monetaria de Estados Unidos, una señal que el mercado seguirá de cerca por sus implicaciones sobre el tipo de cambio.
En inflación, el banco central ajustó su previsión para el último trimestre de 2026, al subirla de 3.5 a 3.7 por ciento. Aun así, mantuvo su expectativa de que el Índice Nacional de Precios al Consumidor converja al objetivo de 3 por ciento hasta el último trimestre de 2027.
El contexto detrás del recorte y lo que anticipan los analistas
La nueva tasa de 6.25 por ciento es la más baja al menos desde 2022. La última vez que el referencial estuvo en un nivel similar fue en febrero de 2022, cuando se ubicó en 6 por ciento.
Entre los pocos analistas que anticiparon el ajuste estuvo Gabriel Casillas, responsable de economía para Latinoamérica en Barclays. Antes de la decisión, el economista dijo que también espera recortes adicionales y que la tasa podría bajar hasta 6 por ciento en el primer trimestre de 2027.
Para los hogares y empresas, la decisión de Banxico importa porque influye en el costo del crédito, el comportamiento del dólar, el rendimiento de inversiones y la trayectoria de la inflación en México. Aunque una tasa más baja puede aliviar parte del costo financiero, también puede aumentar la volatilidad del peso si el diferencial con Estados Unidos sigue reduciéndose.
Fuente: Tribuna