Ciudad de México.- La calificadora HR Ratings redujo la calificación de largo plazo de la deuda soberana de México de BBB+ a BBB, con perspectiva estable este jueves 15 de octubre, ante el deterioro de los balances fiscales, el bajo crecimiento económico y las crecientes presiones sobre el endeudamiento público. La nota de corto plazo se mantuvo en HR3 (G).
La agencia advirtió que los desequilibrios fiscales persistirán durante los próximos años debido a la rigidez del gasto público y a que las erogaciones crecen a un ritmo superior al de los ingresos. Estimó que los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) registrarán un déficit de 4.6 por ciento del PIB al cierre de 2026.
¿Por qué HR Ratings redujo la calificación de México?
Con esta proyección, México acumularía cinco años consecutivos con un déficit fiscal superior a 4 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB). Aunque la calificadora reconoció los esfuerzos de la Secretaría de Hacienda para contener el déficit y aumentar la recaudación tributaria, consideró que las medidas todavía son insuficientes para reducir las necesidades de financiamiento público.
Otro factor de presión es el costo financiero de la deuda, que, según HR Ratings, supera incluso los recursos destinados a las participaciones federales para estados y municipios. La agencia señaló que un crecimiento económico superior a 2.5 por ciento anual ayudaría a aliviar las presiones fiscales y compensar el aumento del gasto corriente.
¿Cómo respondió la Secretaría de Hacienda?
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público sostuvo que México realizó en 2025 un ajuste fiscal equivalente a 1.3 puntos del PIB, el mayor desde 1990, sin comprometer los programas sociales ni la estabilidad macroeconómica. La dependencia, encabezada por Édgar Amador, afirmó que la consolidación fiscal debe evaluarse considerando su trayectoria de mediano plazo y no únicamente los resultados de un año.
Hacienda también destacó que HR Ratings reconoció los avances en materia de recaudación tributaria, la reducción del déficit frente a los niveles de 2024 y la recuperación de la actividad económica impulsada por las exportaciones. Además, indicó que el Paquete Económico 2027 contempla acciones para modernizar las aduanas, ampliar la base tributaria y mejorar la calidad del gasto público.
En cuanto al endeudamiento, HR Ratings proyectó que el Saldo Histórico de los RFSP alcanzará 54.5 por ciento del PIB al cierre de 2026, por encima de las estimaciones previas de la propia agencia y de la previsión de Hacienda. La calificadora anticipó que la proporción aumentará a 61.2 por ciento en 2030 y a 65.6 por ciento en 2033.
Por su parte, Hacienda subrayó que cerca de 80 por ciento de la deuda del Gobierno Federal está denominada en moneda nacional y a tasa fija, lo que limita su exposición a choques externos. También destacó que México cuenta con reservas internacionales superiores a 256 mil millones de dólares y una Línea de Crédito Flexible del Fondo Monetario Internacional por 24 mil millones de dólares.
Finalmente, HR Ratings estimó que la economía mexicana crecerá 1.3 por ciento en 2026, por debajo del pronóstico puntual de Hacienda de 1.5 por ciento. Para el largo plazo, la agencia redujo su expectativa de crecimiento promedio anual de 1.85 a 1.50 por ciento real, un ajuste que refuerza sus preocupaciones sobre la capacidad del país para contener el endeudamiento y fortalecer sus finanzas públicas.
Fuente: Tribuna